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A maior parte do mercado já espera que o Banco Central eleve a Selic em 0,25 ponto percentual na 4ª feira (18.set.2024). De 12 agentes consultados pelo Poder360, 10 apostam no aumento da taxa básica de juros. Seria a primeira alta desde agosto de 2022 –em mais de 2 anos.

A autoridade monetária já havia indicado uma possível alta na ata da reunião do Copom (Comitê de Política Monetária) de julho. O documento dizia que o órgão “não hesitará” em aumentar os juros, se necessário. Apesar disso, não houve um comprometimento com a indicação de qual seria o cenário futuro.

Leia abaixo as projeções dos agentes mercado financeiro: 

O Banco Central afirmou na ocasião que elevaria as taxas caso a inflação ficasse fora do controle. O crédito mais caro desacelera o consumo e a produção. Como consequência, os preços tendem a não aumentar de forma tão rápida.

O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) recuou 0,02% em agosto, ou seja, houve uma queda nos preços. Apesar disso, alguns fatores estão na mira do Copom:

• câmbio – o real enfrenta uma desvalorização mais intensa em relação ao dólar em 2024. Está acima de R$ 5 desde 28 de março –o que pressiona a inflação pela variação no preço das importações;
• economia aquecida – as divulgações de indicadores de empregos e da alta do PIB (Produto Interno Bruto) vieram acima do esperado. Apesar de significar força na economia, os dados também tendem a fortalecer o índice de preços;
• política fiscal – o Banco Central já disse estar de olho na forma como o governo administra as contas públicas. Poucas medidas foram apresentadas para cortar gastos de forma permanente, mas há várias tentativas de aumentar a arrecadação.

“A autoridade monetária deve renovar no comunicado a promessa de vigilância e o firme compromisso de convergência da inflação à meta, com os membros do comitê, unanimemente, optando por sinalizar a retomada do ciclo de alta na taxa de juros a partir de setembro”, diz um relatório do Itaú sobre as perspectivas para o próximo encontro do colegiado. Eis a íntegra (PDF – 351 kB).

A Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira. Influencia diretamente as alíquotas que serão cobradas de empréstimos, financiamentos e investimentos. No mercado financeiro, impacta o rendimento de aplicações. Atualmente, está em 10,50% ao ano. 

GALÍPOLO PRESIDENTE

A reunião do Copom de setembro será a 1ª com a indicação oficializada de Gabriel Galípolo para o comando do Banco Central. Atualmente, ele é diretor de Política Monetária da autoridade. 

Galípolo subiu o tom sobre a condução dos juros depois do encontro de julho. Ele reforçou o posicionamento da ata e disse que aumentaria os juros em uma eventual necessidade. As declarações se deram ainda antes de ser indicado por Luiz Inácio Lula da Silva (PT) para a vaga a ser deixada por Roberto Campos Neto.

“Estamos dispostos a viver com uma taxa mais restritiva por mais tempo, porém, ficou para mim uma sensação de que essa frase […] foi lida como retirar da mesa a possibilidade de alta. E isso não é a realidade do diagnóstico do Copom. A alta está na mesa e a gente quer ver como isso vai se desdobrar”, declarou o diretor em 12 de agosto.

Gabriel Galípolo participou de 9 reuniões do Copom desde que tomou posse em julho de 2023. Ele votou com o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, em 8.

A única reunião do Copom que divergiu de Campos Neto foi a de maio de 2024 –quando todos os indicados do governo Lula votaram por um corte de 0,50 ponto percentual na Selic. Os integrantes mais antigos optaram por uma redução menor, de 0,25 ponto percentual.

O racha provocou uma reação negativa entre os agentes econômicos. Na reunião seguinte, de junho, todos os diretores votaram pela manutenção da Selic em 10,50% ao ano.

AS CRÍTICAS DE LULA

O presidente Lula se posicionou de forma ativa contra altas nos juros durante o seu 3º mandato à frente do Planalto. Entretanto, moderou suas falas especificamente em relação a Galípolo –já depois da indicação.

“Se um dia o Galípolo chegar para mim e falar ‘tem que aumentar os juros’, ótimo. Ele tem o perfil de uma pessoa competentíssima e é um brasileiro que gosta do Brasil”, afirmou em 30 de agosto.

O petista diz que o comando do Banco Central não pode ser controlado por um “representante do sistema financeiro”. Segundo ele, o diretor de Política Monetária não tem essa representação.

Lula voltou a criticar Roberto Campos Neto em 13 de setembro, a 5 dias da reunião do Copom. O atual chefe da autoridade monetária vinculou o aumento do salário mínimo a um impacto na inflação. O presidente da República não gostou.

“Agora vem o cara do Banco Central e diz que não pode aumentar o salário mínimo, que esse negócio de pleno emprego pode causar inflação”, disse Lula.

A DIRETORIA DO BANCO CENTRAL

Galípolo ainda precisa passar pela sabatina no Senado antes de virar presidente do Banco Central. Lula agora tem que indicar 3 nomes para o órgão: 2 para substituir diretores que terminam o mandato em 31 de dezembro de 2025 e 1 para a vaga deixada por Galípolo. 

Entenda o esquema da sucessão no infográfico abaixo:

POLÍTICA MONETÁRIA

A taxa Selic recuou 3,25 pontos percentuais desde o início do ciclo de cortes. Relembre as decisões BC nas últimas 8 reuniões:

• agosto de 2023 – corte de 13,75% para 13,25%;
• setembro de 2023 – corte de 13,25% para 12,75%;
• novembro de 2023 – corte de 12,75% para 12,25%;
• dezembro de 2023 – corte de 12,25% para 11,75%;
• janeiro de 2024 – corte de 11,75% para 11,25%;
• março de 2024 – corte de 11,25% para 10,75%;
• maio de 2024 – corte de 10,75% para 10,50%;
• junho de 2024 – manutenção em 10,50%;
• julho de 2024 – manutenção em 10,50%.